邻社信息TCL华星t8显示面板生产线在广州正式开工

t8项目的落地，意味着TCL华星成为继三星、京东方和维信诺之后，全球第四家动工建设8.6代OLED产线的面板厂商。

在TCL创始人、董事长李东生看来，选择印刷OLED的风险甚至与2009年上马首条LCD产线相当。他对《财经》分析说，TCL华星初入显示面板市场时，处于学习、模仿和追赶阶段，技术工艺的方向较为清晰，且有现成的经验可供借鉴。如今的印刷OLED，最大挑战是要走一条与众不同的路，需要具备强大的创新能力，并持续投入探索成本。

目前行业中有四五种OLED技术路线。智能手机屏幕普遍采用蒸镀工艺，在中大尺寸应用场景中，各技术路线仍处于并行探索阶段。印刷工艺不但成本较低，而且不十分依赖真空生产环境，设备的复杂度也较低，在尺寸和形态调整上也更为灵活，适合向中大尺寸和全尺寸面板延展，因而被视为新型显示技术的重要发展方向之一。

TCL科技高级副总裁、董事会秘书廖骞告诉《财经》，印刷工艺的材料利用率可达90%以上，而蒸镀方式仅为30%出头。因此在同样的性能下，单位产能投资强度，印刷路线是蒸镀路线的60%左右，这正是TCL华星选择印刷路线的重要原因之一。

早在2013年，TCL华星便将印刷OLED确立为下一代显示技术的重要方向。次年，广州实验室成立，小型中试线也开展了早期验证。TCL华星花了将近10年时间，通过武汉5.5代印刷OLED产线（t12），逐步完成关键技术路径和产业化可行性的验证。

日本显示公司JOLED曾是印刷OLED领域的先行者，凭借自主研发的喷墨印刷成膜技术和材料工艺，在2019年投建了全球第一条印刷OLED面板量产线。同年，华星通过投资JOLED深度介入印刷OLED产业链，借助其在该领域的先发技术积累推进商业化探索。尽管JOLED项目本身未能走通商业路径，但其设备与核心专利随后被TCL华星整体收购，落地武汉，成为t12产线。

显示产线属于重资产投资，资金体量巨大，相关决策必须建立在严谨测算之上，包括对未来市场供需、投入产出关系，以及成本结构与价格走势匹配程度的系统评估。具体而言，在启动之前需要确定投产后的市场需求，使出货节奏与产能爬坡相互匹配；也需在成本与价格之间进行精准测算，确保项目具备合理的收益预期。

在t12产线的运转过程中，TCL华星通过不断送样、验证性能并根据反馈迭代优化，与客户共同梳理仍需补齐的技术短板。相关验证工作持续时间超过一年，最终TCL华星从多家头部客户处获得了明确合作意向。

t12产线已于2024年11月实现量产，产线良率从初期个位数水平提高至70%以上，这是从技术验证向稳定量产的关键跨越。作为印刷OLED的先行产线，t12为TCL华星积累了印刷OLED材料、工艺和设备协同的量产经验。在整体产品规划上，两条印刷OLED产线已经形成分工协同：t12未来将更多聚焦医疗、车载等高附加值和差异化应用场景，而更高世代的t8产线则面向主流中尺寸消费电子市场。

科技行业头部市场咨询机构集邦咨询指出，小尺寸OLED已进入成熟期，2025年在智能手机市场的渗透率有望达到61%，但增速趋缓；在电视等大尺寸领域，受成本与产能制约，OLED短期内仍难以大规模普及。相比之下，中尺寸应用正成为竞争焦点。

TCL华星也感知到了这一市场趋势，最终决定调整印刷OLED的推进重点，从原本以电视为主的规划，转向加快中尺寸产品布局。2024年9月，华星成立14英寸FHD印刷OLED笔记本电脑项目组，将其确立为印刷OLED拓展市场的重要突破口。

2025年9月，TCL正式宣布在广州投资建设高世代OLED的t8产线。李东生对《财经》回忆，t8项目的投资决策至少推迟了两年，核心原因是需要时间评估印刷OLED技术的风险。

印刷工艺早期面临的最大挑战之一是材料体系不成熟。早期探索过程中，行业普遍采用由外国企业主导的高分子材料体系，与蒸镀技术所使用的小分子材料体系并不相通。2024年，TCL华星针对印刷工艺特点，将小分子材料升级为适用于喷墨打印的溶液形态，相比重新开发材料，这一路径在技术难度和产业化风险上更为可控。

在设备层面，印刷技术的关键瓶颈在于打印精度。在高世代、大尺寸的打印设备上，要实现高PPI产品，对喷头尺寸和运动控制的要求极高。TCL华星用人工智能技术赋能设备厂商，通过算法提升设备整体精度。目前，相关设备的打印精度已提升至约5微米，满足了主要产品的工艺需求。

TCL华星首席执行官赵军认为，在技术、供应链、财务、客户反馈四个方面都具备相对成熟的条件之后，就应该果断布局产线。如果等到所有技术难点都解决再投产线，至少要推迟一年，这会导致错过市场机会。因此，TCL华星选择“边建设、边攻关”，在t8建设过程中同步突破剩余技术瓶颈，确保产线投产时各项指标达标。

化解融资难题

显示面板产线的单体投资额巨大、建设周期长、技术与市场存在不确定性，在尚未形成稳定现金流之前，需持续投入数百亿元甚至上千亿元用于产线建设、工艺调试和良率爬坡。

当前全球龙头企业正在竞逐的高世代OLED产线，投资规模普遍高于LCD产线，建设周期更长、工程与工艺复杂度更高，对企业的资金实力、系统工程能力以及风险承受能力要求也更高。

这些产业的盈利能力高度依赖规模和效率。在投产早期，单位成本和折旧较高，只有进入量产期、工艺成熟之后，成本曲线才能显著下移，而这个过程往往跨越多个产业周期，仅靠企业自有资金难以支撑。广州t8项目的第一期投资额达到295亿元。项目公司由TCL华星出资60%，两只广州市产业基金共同出资40%，注册资本177亿元，总投资与资本金之间的差额，由项目公司通过银团贷款等融资方式解决。

这是近年来国内高世代显示产线的典型融资模式。以产业投资基金为代表的一级市场资本金融资、二级市场通过上市公司定增和发债融资，再加上银行资金，共同支撑了中国显示产业从起步到扩张，再到规模化的全过程。2004年至2025年，包括外资在内，中国主要的显示面板生产线累计投资达1.5万亿元。

京东方、TCL科技和深天马这三大显示面板上市企业，在二级市场定增和发行债券的募资规模分别累计达到约1302亿元、1074亿元和539亿元，多用于补充产线建设资金；此外，产业投资基金在多个重大项目中提供了关键补充。